Vadeli işlem sözleşmesinin vadesi yoktur. İsterseniz aylarca açık tutabilirsiniz.
Peki vadesi olmayan bir sözleşmenin fiyatı, gerçek BTC fiyatından kopmasın diye ne yapacaksınız?
Funding rate tam olarak bunun için var.
Nasıl çalışıyor
Bir mahallede kiralar aşırı yükseldi diyelim. Kimse tutmuyor, evler boş kalıyor, ev sahipleri fiyatı indiriyor. Denge kendiliğinden kuruluyor.
Funding rate aynı işi yapar, ama çok daha hızlı. Sekiz saatte bir.
Vadeli fiyat spot fiyatın üstüne çıktığında, yani long tarafı kalabalıklaştığında, oran pozitif olur. Long pozisyondakiler short pozisyondakilere ödeme yapar. Long tutmak pahalılaşır, bir kısmı çıkar, fiyat spota yaklaşır.
Tersi olduğunda, yani short tarafı ağır bastığında oran negatife döner. Bu sefer short tarafı long tarafına öder.
Ödemeyi kime yapıyorsunuz
Bu para borsaya gitmez. Doğrudan karşı taraftaki traderın hesabına geçer.
Yani funding rate bir komisyon değildir. Piyasadaki iki taraf arasında el değiştiren bir denge ödemesidir.
Bu ayrım önemli, çünkü funding pozitifken short açan biri sadece fiyat düşüşünden değil, aynı zamanda long tarafının ödediği paradan da kazanır.
Rakamlar ne kadar küçük, ne kadar büyük
Normal piyasada oran yüzde 0,01 civarındadır. Sekiz saatte bir, yani günde üç kez alınır. Günlük maliyeti yüzde 0,03 eder.
Küçük görünüyor. Ama 10 kat kaldıraç kullanıyorsanız bu oran teminatınız üzerinden değil, pozisyon büyüklüğünüz üzerinden hesaplanır. Yani teminatınıza oranı yüzde 0,3'tür. Günde.
Bir ay açık tutarsanız teminatınızın yüzde 9'u sadece fonlamaya gider.
Aşırı ısınmış piyasalarda oran yüzde 0,3'e kadar çıkabilir. O noktada aynı hesap günde yüzde 9'a fırlar.
Ekstrem fonlama ne anlatır
Yüksek pozitif fonlama, long tarafının aşırı kalabalıklaştığını söyler.
Bu bir tahmin aracı değildir. Kalabalık taraf bazen haklı çıkar ve fiyat gerçekten yükselir. Ama kalabalık aynı zamanda yakıttır: fiyat ters yöne kıpırdadığında bu pozisyonların likidasyonu zincirleme satış yaratır.
Negatif fonlama ise short tarafının kalabalık olduğunu gösterir. Aynı mantık ters yönde işler ve short squeeze dediğimiz ani yükselişlerin zeminini hazırlar.
Yani funding rate size fiyatın nereye gideceğini söylemez. Piyasanın hangi tarafında kalabalık olduğunu ve o kalabalığın ne kadar maliyete katlandığını söyler.
Nereden bakılır
Her borsa kendi funding oranını yayınlar ve oranlar borsadan borsaya farklılık gösterir. Binance'te pozitif olan bir coin Bybit'te nötr olabilir.
Bu farklar bazı traderlar için arbitraj fırsatıdır: bir borsada long, diğerinde short açıp aradaki fonlama farkını toplarlar. Riski düşük ama getirisi de küçüktür ve iki tarafta birden teminat gerektirir.
Kısaca
Funding rate, vadeli fiyatı spota bağlayan iptir. Kalabalık tarafı cezalandırır, azınlık tarafı ödüllendirir.
Uzun süreli pozisyonlarda sessiz bir maliyettir ve çoğu kişi hesaba katmaz. Kısa vadeli işlemlerde ise ihmal edilebilir.
Bu sayfanın üstündeki kutuda şu anda kaç paritede fonlamanın negatif olduğunu ve en yüksek oranın hangi coinde olduğunu canlı görebilirsiniz.